1月21日，市場放量反彈，三大(dà)指數齊齊收紅，個(gè)股漲多跌少。值得一(yī / yì ／yí)提的(de)是(shì)，滬深兩市成交額重回萬億水平，上(shàng)證指數也(yě)再度突破3600點關口，全天上(shàng)漲1.07%，報收3621點。

市場再次回暖，主要(yào / yāo)得益于(yú)目前較爲(wéi / wèi)寬松的(de)流動性。通過逆回購操作，央行連續3天的(de)淨投放總額已超過6000億，進一(yī / yì ／yí)步确認了(le／liǎo)春節流動性投放的(de)重啓。所以(yǐ)後市依然樂觀，預計會繼續享受到(dào)央媽帶來(lái)的(de)陣陣暖意。

在(zài)舒服的(de)流動性下，多個(gè)行業都出(chū)現了(le／liǎo)寶貴的(de)掘金機會，迎來(lái)進口替代良機的(de)半導體産業正是(shì)其中之(zhī)一(yī / yì ／yí)。

自去年10月底回調結束後，半導體指數再次走高，去年11月至今的(de)累計漲幅超過28%。其中有兩隻個(gè)股大(dà)漲超過60%：新潔能(605111.SH)、韋爾股份(603501.SH)。

政策推動，加速成長

基于(yú)國(guó)産半導體的(de)戰略地(dì / de)位以(yǐ)及中美半導體競争，我國(guó)提出(chū)了(le／liǎo)半導體自給率目标：2020年自給率提高至40％、2025年提高至70％。經過國(guó)産廠商多年的(de)追趕，我國(guó)集成電路高端關鍵裝備已形成一(yī / yì ／yí)定支撐能力，國(guó)産半導體設備已經完成“從0到(dào)1”的(de)突破。但目前來(lái)看，要(yào / yāo)完成自給率目标還有很長一(yī / yì ／yí)段距離。“十四五”将是(shì)國(guó)産半導體産業發展的(de)關鍵時(shí)期，國(guó)産半導體設備将迎來(lái)國(guó)産化的(de)重大(dà)機遇。

供不(bù)應求，迎來(lái)進口替代良機

需求端：近年來(lái)，雲服務、大(dà)數據、遊戲、醫療技術發展迅速；5G、物聯網、人(rén)工智能要(yào / yāo)求更強的(de)互聯；新能源汽車受到(dào)大(dà)力推廣。各種技術更新都在(zài)爲(wéi / wèi)“芯片-集成電路-半導體”這(zhè)條産業鏈提供源源不(bù)斷的(de)動力。2020年12月，世界半導體貿易統計組織（WSTS）發布了(le／liǎo)2021年全球芯片預期銷售額，預計将增長8.4%至4,694億美元。半導體的(de)需求預期不(bù)斷增長，産業景氣度有望持續提升。

供給端：由于(yú)海外疫情影響短期生産，以(yǐ)及對供應鏈安全的(de)長期考量，國(guó)内外終端廠商轉單意願強烈，國(guó)内半導體設計、制造、封測三個(gè)細分領域出(chū)現了(le／liǎo)明顯的(de)景氣度傳導作用。

由于(yú)供不(bù)應求，半導體集成電路産能從2020年底開始出(chū)現持續緊張，導緻制造、封測價格上(shàng)漲，芯片交貨周期延長。在(zài)産能緊缺的(de)背景下，半導體産業有望大(dà)規模擴産，帶動半導體制造設備需求旺盛。另一(yī / yì ／yí)方面，先進半導體設備的(de)進口一(yī / yì ／yí)直受到(dào)限制，因此國(guó)産半導體設備的(de)替代前景十分廣闊。

資本加大(dà)投入，提振産業信心

1月14日，全球代工龍頭台積電近期召開說(shuō)明會，披露其2020年資本開支爲(wéi / wèi)172.4億美元，預計2021年資本開支爲(wéi / wèi)250至280億美元，高于(yú)市場預期的(de)200億美元，其中，80%的(de)資本開支将用于(yú)先進制程，約10%用于(yú)先進封裝與光罩制作，剩餘10%用于(yú)特殊制程。台積電作爲(wéi / wèi)龍頭企業，對下遊需求看好，加大(dà)資本開支尤其是(shì)先進制程節點的(de)資本開支，大(dà)大(dà)提振了(le／liǎo)先進制程半導體設備的(de)産業信心。

作爲(wéi / wèi)産業基石的(de)半導體設備，保證設備自主可控，是(shì)半導體制造端的(de)重中之(zhī)重。在(zài)宏觀政策的(de)扶持、産業資本的(de)助推下，半導體設備已經逐漸從低端設備向高端設備替代，而(ér)且部分設備已實現高端突破，國(guó)産設備市占率有望逐漸提高。

券商：關注業績分化

萬聯證券表示，展望2021年，半導體集成電路産業産能持續緊張，台積電等企業加大(dà)資本開支力度，有望拉動半導體設備需求增加。另一(yī / yì ／yí)方面我國(guó)半導體核心設備進口受限，半導體設備的(de)國(guó)産替代進程有望加速。

具體到(dào)個(gè)股上(shàng)漲邏輯，中泰證券認爲(wéi / wèi)半導體行業将從主題切換到(dào)業績，開啓成長兌現階段：集成電路是(shì)國(guó)家戰略新興行業，目前國(guó)内半導體在(zài)設計、設備、材料等和(hé / huò)國(guó)外差距明顯，國(guó)産替代率較低。但從華爲(wéi / wèi)海思的(de)崛起、國(guó)家政策的(de)支持以(yǐ)及科創闆的(de)推出(chū)，我們認爲(wéi / wèi)國(guó)内半導體将迎來(lái)較好的(de)成長時(shí)間，而(ér)且随着5G、AI、物聯網等新興産業的(de)爆發，半導體業績和(hé / huò)估值等将迎來(lái)戴維斯雙擊。對于(yú)2021年後科創闆時(shí)代，我們預計半導體後續估值上(shàng)升空間有限，後續将進入業績分化的(de)成長兌現階段。

個(gè)股方面，綜合中泰證券、安信證券、萬聯證券等券商的(de)推薦，建議關注半導體産業各環節龍頭企業：

同時(shí)券商也(yě)提示，集成電路制造及封測産業擴産不(bù)及預期、設備國(guó)産化進程不(bù)及預期、供應鏈安全等風險。

（聲明：文章内容僅供參考，不(bù)構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）